猎鹰解期：11月26日纸浆的操作建议
纸浆
期货方面，纸浆主力合约SP2001开盘价为4502元/吨，全天走震荡上行行情，尾盘收于4520元/吨。现货方面，今日现货针叶报盘紧跟盘面走势，现货报盘整体01-(80~100)，即银星报价4420-4450元/吨，较前一交易日上涨10-20元/吨；金鱼报3750元/吨，报价持平于前一交易日。日内下游纸厂及贸易商入市接货有所增加。行业方面，港口库存维持调降态势，白卡纸及铜版纸纸厂多有继续调涨12月成品出厂报价，纸厂利润维持偏高格局，生产积极性依旧较高，对于降价形成明显支撑，并且外盘新一轮报价维持前期报盘，支撑浆价走势。但下游印刷厂，贸易商拿货积极性开始减弱，季节性需求高峰期已过，市场担忧成品消费转弱或导致成品库存累计，进而导致纸厂拿货积极性转弱，拖累浆价走势。时至年底，春节备货节奏再次开始，而今年春节正好在1月下旬，SP2001合约交割后春节假期，2月正好可以使用，且从现货进口成本、持仓成本及期货买交割成本测算方面买交割也相对有一定优势，导致部分纸厂和贸易商在1月合约跌至4500以下有动力介入交割操作，或将支撑浆价走势。
逻辑：旺季高峰已过，浆价下行，但新一轮外盘报价持平，及纸厂买交割优势逐步出现，支撑浆价走势。策略：投机策略：SP2001背靠4480-4500区间建立多单持有，向下跌破4470止损，反弹至4580附近止盈；套利策略：①期现价差收窄至0-50以内考虑反套介入继续持有，价差扩大至150以上离场；②1-5价差，在基差-130以上考虑正套操作，基差走强至-90以内离场。期权策略：SP2001卖出执行价格为4400看跌期权及执行价格为4600看涨期权，到期日12月21日。
